富凯摘要

一方面是公司业务线调整后，研发新产品需要时间，另一方面则要把锅甩给游戏版号发放暂停，掌趣科技业绩起色尚需时日。

作者|川扇假

排版|十    一

在2018年，掌趣科技虽然实现了近20亿的营收，但也亏损了30亿元，这实际上来自于掌趣科技的商誉减值。作为老牌游戏公司，掌趣科技的业绩增长，除了内生自研动力外，就靠资本并购了，但这也带来滚雪球一样的商誉激增，所以才有了2018年狠心出清。

掌趣科技大额商誉减值的动机也很简单，面对游戏行业的深冬时节，公司再坏也坏不到哪里去了，提前做好准备，还有重打锣鼓另开张的机会。

不仅如此，掌趣科技还在去年开展三大业务线整合工作，将由集团和子公司各自为战的松散事业部模式，正式调整为研发、运营、平台三大业务板块，实行统筹管理和考核。掌趣科技董事长刘惠城在内部信中表示，此次组织架构调整目的是厘清掌趣科技未来三到五年的战略发展目标和核心价值动力。

诸多努力之下，掌趣科技的2019年度应该很有看点才是。10月14日，掌趣科技发布2019年前三季度业绩预告，预计报告期内实现上市公司股东净利润3.15-3.55亿元，同比下降31.25%-38.99%；公司第三季度单季预计实现净利润1.04亿元-1.44亿元，同比变动-23.56%-5.85%。

研发主打漫改游戏IP

从掌趣科技的半年报中就可以看到，去年的业务线调整还是带来许多新的面貌的，尤其是研发方面，掌趣科技不再依靠外延并购获得游戏资源，而是以自研为主，如公司自研产品《一拳超人：最强之男》于今年6月上线，成为掌趣科技上半年最大的亮点。

《一拳超人：最强之男》改编自头部日漫IP《一拳超人》，据游戏媒体GameLook统计，《一拳超人：最强之男》的首月流水突破2亿，其递延收入也将在第三季度得以体现。而掌趣科技对于动漫IP改编的热情还不止于此，《境•界：灵压对决》改编自日本国民级动漫《BLEACH境•界》，同样由掌趣科技自研自发，也在8月启动测试。

漫改游戏最大优势是粉丝的高转化率

公开信息显示，掌趣科技已初步完成H5和虚幻游戏引擎框架搭建，这是掌趣科技能够突破技术壁垒和整体研发水平提升的保证，而选择高人气动漫IP改编游戏，虽然有讨巧的成分，但也更加有利于降低公司的运营成本，提升游戏利润水平，如《一拳超人：最强之男》就已经成为掌趣科技增收的主要力量。

今年掌趣科技的研发力度明显增强，并且主打漫改和IP跨界联动。《一拳超人：最强之男》游戏是在动画第二季热播的时间窗口同期发布。后续产品方面，掌趣科技储备的《我的英雄学院：入学季》，该游戏改编自日本动漫《我的英雄学院》，动画第四季已于10月12日正式播出，游戏的发售不出意外也将在动漫播出时候同期推出。另外《真红之刃》和《街霸：对决》等多款游戏也对应不同的IP，根据公司此前公布的信息，将会在下半年陆续推出。

业绩突破豪赌下半年

由于主要游戏产品都发布在年中和下半年，使得掌趣科技的业绩表现依然不佳，尤其是上半年，支撑掌趣科技业绩的依然是《奇迹MU：觉醒》、《拳皇98终极之战OL》等已上线长寿命周期产品，其中《奇迹MU：觉醒》、《大掌门2》两款在2018年上线的游戏产品，是保证掌趣科技上半年营收不出现大幅下滑的主要因素。

在老游戏撑起公司业绩的时候，出海战略也帮了掌趣科技不小的忙，正是由于国内游戏版号发放暂停，迫使大批游戏公司在2018年开始大规模出海。据App Annie发布的《2018上半年中国移动游戏出海报告》显示，中国移动游戏发行的海外iOS及Google Play综合收入在2018年上半年较2017年同一时间段增长超过了40%，而海外玩家在中国移动游戏上的总支出也已超过了160亿美元。

《2018上半年中国移动游戏出海报告》数据

在2018年，掌趣科技海外业务贡献同样突出，实现境外收入6.54亿元，占公司总营收33.17%，旗下《奇迹MU：觉醒》、《拳皇98终极之战OL》、《魔法门之英雄无敌：战争纪元》、《大掌门2》等游戏陆续在日本、韩国、东南亚等海外市场上市。在国内游戏市场萎靡的情况下，海外业务的突破，也算失之东隅，收之桑榆。

掌趣科技今年上半年出现老游戏下线或生命周期进入末期，而新游戏青黄不接现象，一方面是公司业务线调整后，研发新产品需要时间周期，另一方面则要把锅甩给游戏版号发放暂停，这也是从去年开始游戏行业遇冷的最大症结。

2018年3月，原国家新闻出版广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》，称由于机构改革，所有游戏版号的发放全面暂停。这一暂停直到2018年12月29日才重新恢复审核发放。

漫长的9个月里，被誉为中国游戏行业最长寒冬，多数游戏仍在排队等待，有的游戏制作团队解散，有的转战海外。而正是在这期间，热衷于并购扩张的掌趣科技，明智的选择产业架构重组和商誉减值清理垃圾。

随着游戏版号申请解禁，如今年业绩较为不错的完美世界，其《完美世界》手游在3月上线，电魂网络《梦三国手游》复刻版和《梦塔防手游》也在上半年上线运营，都为企业带来较为不错的营收。而掌趣科技则没有那么幸运，新游戏产品大多数排在下半年上线，导致期望中的业绩转型，迟迟没有出现。